สรุปหุ้น ARM : จากบริษัทสัญชาติอังกฤษ สู่หัวใจของชิปทั่วโลก
สวัสดีชาว Rock !! ตอนนี้ Rocket membership ของพวกเรามีสมาชิกกว่า 600 คนแล้ว
อ่านรายละเอียดได้ที่ – https://rocketinv.com/rocket-membership/
🧭 The Story of Arm: จากบริษัทสัญชาติอังกฤษ สู่หัวใจของชิปทั่วโลก
Arm Holdings (ARM) เริ่มต้นในปี 1990 จากการแยกตัวออกจากบริษัท Acorn Computers ในสหราชอาณาจักร โดยมีเป้าหมายในการออกแบบสถาปัตยกรรมชิปที่กินพลังงานต่ำ ปัจจุบัน Arm กลายเป็นผู้ให้สิทธิบัตรสถาปัตยกรรม CPU ที่ถูกใช้ในอุปกรณ์กว่า 99% ของสมาร์ตโฟนทั่วโลก และยังขยายสู่กลุ่ม AI, ยานยนต์ และดาต้าเซ็นเตอร์อย่างต่อเนื่อง
👤 Leadership: วิสัยทัศน์จาก SoftBank
หลังการเข้าซื้อกิจการโดย SoftBank ในปี 2016 Arm ได้รับการผลักดันให้ขยายไปสู่กลุ่มตลาดใหม่ โดย CEO คนปัจจุบันคือ Rene Haas ซึ่งเข้ารับตำแหน่งในปี 2022 เขามีบทบาทสำคัญในการพา Arm เข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้น Nasdaq และวางกลยุทธ์เน้นขยายสู่เซิร์ฟเวอร์และ AI
💼 Business Model: ขายสิทธิ์คิด แต่ไม่ผลิตเอง
โมเดลธุรกิจของ Arm เน้นการอนุญาตให้ใช้สิทธิบัตร (Licensing) และการเก็บค่าลิขสิทธิ์ (Royalties) จากบริษัทที่ใช้ดีไซน์ของ Arm ในการผลิตชิป เช่น Apple, Qualcomm, Samsung และ Nvidia โดยรายได้ของ Arm มาจากสองกลุ่มหลัก:
- License Revenue ~37% ของรายได้รวม
- Royalty Revenue ~63% ของรายได้รวม
📊 รายได้และกำไร: ปีแห่งการกลับมา
ในปีงบประมาณ 2024 (สิ้นสุดมีนาคม 2024) Arm มีรายได้รวม 3.23 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 21% จากปีก่อน โดยแบ่งเป็น:
- รายได้จาก Royalty: 2.03 พันล้านดอลลาร์ (63%)
- รายได้จาก Licensing: 1.20 พันล้านดอลลาร์ (37%)
กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 2.9 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นสูงถึง 90.1% ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 524 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากปี 2023 ที่ขาดทุน 67 ล้านดอลลาร์
🛡️ Moat Analysis: กำแพงที่มองไม่เห็น แต่ยากจะข้าม
ข้อได้เปรียบหลักของ Arm คือการเป็นผู้ออกแบบสถาปัตยกรรมที่ได้รับการยอมรับในอุตสาหกรรม โดยเฉพาะในกลุ่มมือถือ ซึ่งการเปลี่ยนไปใช้สถาปัตยกรรมอื่นต้องใช้เวลาและเงินจำนวนมาก นอกจากนี้ Arm ยังมี Ecosystem ขนาดใหญ่ ทั้งนักพัฒนาและพันธมิตร OEM ทั่วโลก
👥 User Demographics: อยู่ในทุกที่ แม้ไม่เห็นชื่อ
แม้ผู้บริโภคทั่วไปอาจไม่รู้จักชื่อ “Arm” แต่ชิปที่ใช้ใน iPhone, สมาร์ตโฟน Android, และ IoT ส่วนใหญ่ล้วนใช้เทคโนโลยีของ Arm โดยเฉพาะกลุ่ม:
- ผู้ผลิตสมาร์ตโฟน
- ผู้พัฒนา AI และระบบ Embedded
- บริษัทคลาวด์และดาต้าเซ็นเตอร์
🔰 Market Share & Competitors: เจ้าตลาดมือถือ พร้อมท้าชนในคลาวด์
ในตลาดชิปสมาร์ตโฟน Arm ถือครองส่วนแบ่งการตลาดมากกว่า 90% ทั่วโลก ขณะที่ในตลาดดาต้าเซ็นเตอร์และ AI Arm ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นแข่งขันกับ x86 ของ Intel และ AMD
คู่แข่งสำคัญ (ในตลาดหุ้น):
- Intel (INTC)
- AMD (AMD)
- Nvidia (NVDA)
- Qualcomm (QCOM)
⚖️ Regulatory Challenges: เคยพลาดดีลกับ Nvidia
ความพยายามของ SoftBank ที่จะขาย Arm ให้กับ Nvidia ในปี 2020 ล้มเหลวจากการที่หน่วยงานกำกับดูแลในหลายประเทศคัดค้าน ด้วยเหตุผลด้านการแข่งขัน อย่างไรก็ตาม Arm ยังคงมีอิสระในการดำเนินธุรกิจและสร้างพันธมิตรกับทุกค่ายได้
🔍 Investor Takeaway: หัวใจแห่งยุค AI ที่ไม่ต้องผลิตเอง
Arm เป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการ exposure ต่อเทรนด์ AI, IoT และมือถือ โดยไม่ต้องเลือกผู้ผลิตรายใดรายหนึ่ง โมเดลธุรกิจที่เน้นค่าลิขสิทธิ์ทำให้มีอัตรากำไรสูงมาก และไม่ต้องแบกรับต้นทุนการผลิตหรือความเสี่ยงด้าน supply chain
อย่างไรก็ตาม ความท้าทายคือการขยายตลาดนอกเหนือจากสมาร์ตโฟน ซึ่งต้องแข่งกับผู้เล่นรายใหญ่และใช้เวลาในการสร้าง Ecosystem เพิ่มเติม
